張志熔隱退熔盛重工將走向何方？
2012-11-28 07:45:31 來源：東方早報 編輯：國際船舶網 我有話要說
“資金已經很緊張”
熔盛重工提供給早報記者的資料稱，深水鋪管起重船于2011年完成建造并于2012年初成功交付后，今年上半年，熔盛重工加大了海洋工程領域的開發。
不過，前述造船業資深人士告訴早報記者，雖然熔盛重工理想遠大，但是目前市場環境不好，可以說是“生不逢時”。根據中報，截至6月底，熔盛重工造船板(產品庫 求購 供應)塊的業務占比為95.3%，海洋工程業務占比幾乎為零。
此外，截至6月底，熔盛重工資本負債比率為64.4%，較去年同期上升2.6個百分點，部分造船訂單交付延后，是負債率提高的原因之一。
不過，熔盛重工稱，“相比國內和國際知名造船企業，公司的負債比率并不算高，只屬于中游水平，在合理范圍內。”
中國船舶工業行業協會秘書長王錦連此前曾表示，分析近20年來船舶行業的資產負債率，大部分年份在80%左右，最高的年份2002年為81%，最低的年份2011年為71.6%，今年7月份為73%。
前述造船業資深人士稱，熔盛重工的負債率在行業內確實并不算高。不過，“熔盛重工2010年上市募集了100多億元的資金，此后碰到造船業形勢不好，支撐到今年已經不易�，F在資金已經很緊張，其內部有些人現在也沒了方向。”
熔盛重工此前提供給早報記者的資料顯示，今年9月7日，來自江蘇省金融辦、經信委、科技廳、科協、南通市、如皋市和銀行業的一些代表參加了“熔盛重工轉型發展懇談會”。會上，與會銀行代表表態稱，金融機構將重點支持以熔盛重工為代表的大型骨干船企渡過難關。
不過，前述造船業資深人士稱，形勢不好，現在銀行并不太愿意把錢貸給造船企業，風險還是很大的。
“熔盛團隊較弱”
“另外，我覺得，熔盛重工內部的管理也有問題，導致一些船只在建造過程出現質量問題，最后進行返工。”上述人士說。
目前，熔盛重工的日常事務都由陳強負責，其亦是造船行業專家、原上海外高橋船廠(位置 評論 新聞)創辦人之一。除了陳強，在熔盛重工的管理團隊中，亦有不少是陳強在上海外高橋船廠時期的老部下。
陳強目前持有熔盛重工9.66%股權。
前述造船業資深人士說，陳強個人思想很開放、也很活躍，屬于經營、開拓型人才，“但是我覺得，其團隊好像相對弱了點，管理能力還不夠，而造船業對管理能力要求極高。”
該人士稱，從外高橋去熔盛的一批人，并不是最頂尖的人才。
與陳強不同，張志熔雖然低調，但卻善于處理與政府的關系。前述造船業資深人士稱，在體育事業、慈善事業方面，熔盛重工投入頗多，與政府溝通順暢；此外，其宣傳力量也很強大。依賴和政府的關系，這些年熔盛重工斬獲頗多。
恒盛銷售不及預期
該人士同時說，最近張志熔所控制的兩家公司大環境不好，造船業遇冷，房地產業遭遇國家調控，業績不佳，最近又惹上了中海油并購尼克森內幕交易案。張志熔辭職，對上市公司穩定股價有好處。
但昨日市場的初步反應并不佳，熔盛重工跌6.67%，恒盛地產跌3.23%。
杰富瑞投資銀行稱，雖然恒盛地產管理層承諾營運策略應保持不變，張志熔將不會減持公司股份，但該行認為除了債務結構惡化及預售放緩，恒盛地產面臨的不確定性也在增加。
恒盛地產10月份銷售按月下降，遜于大部分同業的表現。該公司10月份實現房地產銷售額8.9億元人民幣，按月減少18.5%；今年前10個月累計實現房地產銷售額97.9億元人民幣，只占2012年銷售目標（130億元人民幣）的75%。
“雖然該數字略低于穆迪預期，但4月以來該公司銷售執行能力已有所改善，特別是受限購令影響的地區。”穆迪分析師梁鎮邦稱，恒盛地產管理層團隊過去在管理公司業務和再融資活動方面表現合理。
熔盛重工權威人士對早報記者稱，“對熔盛重工和恒盛地產來說，張志熔是投資者也是一個創業者，創辦恒盛地產17年，創辦熔盛重工7年，目前管理層團隊建設已經日趨成熟，他對管理團隊也越來越放心了。”
穆迪同時提到，隨著張志熔引退，短期內控制權變更條款被觸發、導致違反債券契約的可能性不大，因為張志熔已經表明愿意保持其目前的持股量。
不同于穆迪的觀點，有分析師已表示擔心，若張志熔減持，會對兩家公司所發行的部分衍生工具的條款構成違約的可能性。
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